21世纪经济报谈记者孙永乐

6月2日晚间，在露馅重组预案80天后，东吴证券（601555.SH）公布了计谋整合东海证券的来回草案。

左证重组草案，东吴证券拟以刊行股份及支付现款时势收购常州投资集团有限公司（以下简称“常州投资集团”）等60名来回对方捏有的东海证券83.68%股份，来回总价为115.19亿元。其中，股份对价107.86亿元，现款对价7.32亿元。标的资产溢价率为40.76%。

值得一提的是，本次重组草案减少了1名来回对方，底本回对方常州泰辰担保投资有限公司退出本次来回（对东海证券捏股比例为0.0961%）。东吴证券周折标的资产及来回对方，从而组成决策周折，但不组成要紧周折。

这意味着，“东吴证券+东海证券”最复杂的审计与评估责任已一谈完成，市集期待已久的标的资产最终来回作价得以明确，本次计谋整合也行将迈入推动大会审议与监管审批的要道阶段。

拟115亿元收购84%股份

回溯来看，2026年3月13日，东吴证券与常州投资集团等61名东海证券股份有限公司推动签署了《刊行股份及支付现款购买资产框架契约书》。东吴证券拟通过刊行股份及支付现款时势受让上述推动共计捏有的东海证券15.54亿股股份，占东海证券股本总和的比例为83.77%。

2026年6月2日，东吴证券与常州投资集团等60名东海证券推动签署来回契约，受让常州投资集团有限公司等60名东海证券推动共计捏有的15.53亿股股份，占东海证券股本总和的比例为83.68%。

左证重组草案，基于资产评估论说的评估效用并经各方协商，东海证券83.68%股权的来回对价为115.19亿元，其中股份对价107.86亿元，现款对价7.32亿元。同期，本次刊行价钱为订价基准日前20个来回日东吴证券的股票来回均价，即9.46元/股。

值得一提的是，东海证券100%股权评估值为137.65亿元，升值率（也称为溢价率）为40.76%。换言之，东吴证券本次来回作价较东海证券账面净资产溢价逾四成。

当晚，东海证券同步露馅对于第一大推动、控股推动、实践适度东谈主拟变更的发扬公告称，若本次收购完成，东吴证券将成为东海证券的控股推动。鉴于有关来回尚未完成，效用仍存在不笃定性。

从股权结构来看，本次收购前，AG真人中国官方网站收购东谈主未捏有东海证券股份，常州投资集团捏有东海证券26.68%的股权，系东海证券控股推动及实践适度东谈主。

本次收购后，东吴证券成为东海证券的控股推动，捏股比例为83.68%。本次来回的60名东海证券出让推动中，仅山金金控老本料理有限公司保留了4.58%的东海证券股份，其余推动整个出让所捏一谈股权。

此外，常州投资集团展望将成为东吴证券不毛推动。东吴证券对此默示，公司股权结构将进一步优化，计谋协同基础将更为坚实。

资产范围将跃升至第16位

业界最为体恤的是，“东吴证券+东海证券”整合后将开释出怎样的协同效应？

最初，东吴证券、东海证券在区域布局、业务结构和客户资源等方面各具特点，具有较强互补性。

在重组草案中，东吴证券默示，本次来回前，上市公司为空洞类证券公司；本次来回为证券公司整合重组，「Kaiyun·中国大陆」官方网站本次来回完成后，上市公司的主贸易务未发生变化，公司捏续狡计能力得以进步，中枢竞争力将取得进一步沉着和加强。

一是东海证券系经中国证监会核准的世界性空洞类证券公司，当作扎根常州、深耕长三角的空洞性券商，东海证券在钞票料理、固定收益、期货与繁衍品等业务鸿沟具有特点上风。本次来回完成后，上市公司的业务布局将愈加合理，展望空洞实力将取得切实进步。

二是东海证券注册地在江苏省常州市，具有私有的区域上风和一定的品牌知名度。本次来回完成后，上市公司将进一步作念强法东谈主券商中枢功能，进步金融服求实体经济、就业区域发展的能级。

其次，随贯注组草案露馅，“东吴证券+东海证券”整合后的范围效应与行业排位变化备受市集体恤。

从最新事迹来看，东海证券2025年全年贸易收入17.68亿元，利润总和2.59亿元，归母净利润1.29亿元，各项财务标的均完毕同比正增长，其中归母净利润同比增长451.33%。

同期，东吴证券全年完毕贸易收入（兼并口径，下同）90.30亿元，同比增长27.70%；完毕归母净利润35.52亿元，同比增长50.12%，金额创历史新高。

2026年一季度，东吴证券完毕贸易收入20.48亿元，环比增长16.59%；归母净利润8.01亿元，环比增长29.75%。为止2026年一季度末，东吴证券资产总和2410.46亿元，较2025年末增长11.48%。

左证重组草案露馅的主要财务数据，若对两家券商2025年的各神气标进行偶然兼并测算，“东吴证券+东海证券”组合将完毕共计贸易收入约108.94亿元，共计归母净利润约36.88亿元，共计总资产范围约2828.08亿元。

若进一步参照2025年上市券商排行（数据

在主要财务标的方面，东吴证券强调，本次来回完成后，上市公司的资产总和、资产净额、贸易收入齐将显贵飞腾，上市公司的抗风险能力取得进一步进步。

“诚然上市公司的欠债范围也将有所加多，但本次来回完成后上市公司的资产欠债率有所镌汰，上市公司的欠债范围、偿债能力仍处于安全范围内。”东吴证券称。

不外，受刊行股份购买资产带来的股本推广影响，来回完成后东吴证券的2025年基本每股收益将由0.71元稀释至0.60元。

对此，东吴证券称，为了保护巨大投资者的利益Kaiyun中国大陆官方网站入口，镌汰本次来回可能摊薄即期陈说的影响，公司拟遴荐多种模范推辞即期陈说被摊薄的风险，以保重推动的利益，包括加速完成对标的公司的整合，进步公司盈利能力；支配完善公司处分，为公司发展提供轨制保险；积极完善利润分派政策，强化投资者陈说机制等。